내러티브는 어떻게 퍼지는가

이야기는 바이러스처럼 퍼진다

로버트 쉴러가 내러티브 경제학에서 가장 독창적으로 기여한 부분이 있다면, 경제 이야기의 확산을 전염병학 모델로 설명한 것이다. 쉴러는 경제 내러티브가 바이러스와 놀라울 정도로 유사한 패턴으로 퍼져나간다고 주장했다. 이것은 단순한 비유가 아니라 수학적으로 모델링 가능한 현상이다.

SIR 모델: 내러티브의 전염 역학

전염병학에서 사용하는 SIR 모델을 떠올려 보자. 인구는 세 그룹으로 나뉜다.

• S (Susceptible, 감수성): 아직 감염되지 않았지만 감염될 수 있는 사람들. 내러티브 맥락에서는 아직 특정 경제 이야기를 접하지 않은 사람들이다.
• I (Infected, 감염): 바이러스에 감염되어 다른 사람에게 전파할 수 있는 상태. 특정 내러티브를 믿고 그에 따라 행동하며 주변에 이야기를 퍼뜨리는 사람들이다.
• R (Recovered, 회복): 바이러스에서 회복되어 더 이상 전파하지 않는 상태. 내러티브에 관심을 잃었거나 회의적으로 돌아선 사람들이다.

내러티브의 확산 속도는 전파율(감염력)과 회복율(관심 소실)의 균형에 의해 결정된다. 전파율이 회복율보다 높으면 내러티브는 기하급수적으로 퍼지고, 역전되면 자연스럽게 소멸한다.

내러티브의 R0: 어떤 이야기가 더 잘 퍼지는가

바이러스에 기본재생산수(R0)가 있듯이, 내러티브에도 “전염력"을 결정하는 요소가 있다. 쉴러의 연구와 후속 연구들을 종합하면, 전염력이 높은 내러티브에는 공통적 특성이 있다.

단순성: “AI가 일자리를 빼앗는다"는 “기술 혁신이 노동시장의 구조적 전환을 가속화하며 일부 직종의 수요가 감소할 수 있다"보다 10배 빠르게 퍼진다. 복잡한 진실은 단순한 이야기를 이길 수 없다.

감정적 강도: 공포와 탐욕은 가장 강력한 전염 벡터다. “인플레이션으로 당신의 저축이 녹고 있다"는 즉각적인 감정 반응을 유발한다. 사람들은 감정적으로 반응할 때 이야기를 공유할 확률이 급격히 높아진다.

정체성 확인: “개인투자자 vs 월가"라는 프레임은 자기 정체성과 결합하기 때문에 강력하다. 자신의 세계관을 확인해주는 내러티브는 단순한 정보 전달이 아니라 정체성의 표현이 되고, 이는 반복적 공유로 이어진다.

미디어와 SNS의 증폭 효과

쉴러가 Narrative Economics를 쓸 때도 소셜 미디어의 역할을 강조했지만, 2020년대의 현실은 그의 예상마저 넘어섰다.

24시간 뉴스 사이클: 경제 뉴스 채널은 쉬지 않는다. 하나의 내러티브가 등장하면 패널 토론, 속보 자막, 전문가 인터뷰를 통해 끊임없이 재생산된다. “연준이 금리를 인하할 것인가"라는 하나의 질문이 하루 종일 수십 가지 변형으로 반복된다.

소셜 미디어 에코 챔버: 알고리즘은 당신이 보고 싶은 것을 보여준다. “비트코인이 10만 달러 간다"는 게시물에 반응하면 알고리즘은 비슷한 콘텐츠를 더 보여주고, 반대 의견은 밀어낸다. 내러티브가 자기 강화 루프에 갇히는 것이다.

전문가 권위: 유명 경제학자, 펀드매니저, CEO의 발언은 내러티브에 권위를 부여한다. “일론 머스크가 말했다"는 그 자체로 내러티브 확산의 가속기 역할을 한다.

내러티브의 변이

바이러스가 변이하듯, 내러티브도 변이한다. 같은 핵심 이야기가 환경에 따라 다른 형태로 진화하는 것이다.

인플레이션 내러티브의 변이를 추적해 보자. 2021년 “인플레이션은 일시적(transitory)“으로 시작된 이야기가 “인플레이션이 고착화되고 있다"로 변이했고, “스태그플레이션이 온다"로 진화했으며, 일부에서는 “하이퍼인플레이션의 전조"까지 돌연변이를 일으켰다. 각 변이체는 서로 다른 정책 대응과 투자 행동을 유발했다.

내러티브의 생애주기

경제 내러티브에는 비교적 예측 가능한 생애주기가 존재한다.

1. 탄생: 새로운 경제 사건이나 데이터가 이야기의 씨앗을 제공한다
2. 바이러스적 확산: 미디어와 SNS를 통해 급속히 퍼지며 시장에 영향을 미치기 시작한다
3. 정점: 모든 사람이 같은 이야기를 하고, 뉴스 사이클을 지배한다
4. 피로: 사람들이 이야기에 싫증을 느끼거나, 반대 증거가 축적된다
5. 휴면: 내러티브가 배경으로 물러나지만 완전히 사라지지는 않는다

핵심은 마지막 단계다. 휴면 상태의 내러티브는 적절한 트리거를 만나면 언제든 재활성화될 수 있다.

실전 사례: “Fed Pivot” 내러티브의 파도

2022년부터 2024년까지 “연준 정책 전환(Fed Pivot)” 내러티브는 여러 차례 파도를 일으켰다. 2022년 하반기 인플레이션 둔화 조짐이 보이자 “곧 금리를 인하할 것"이라는 내러티브가 첫 번째 파도를 만들었다. 시장은 반등했다. 그러나 고용 데이터가 강세를 보이자 내러티브는 “아직 아니다"로 변이했고 시장은 다시 하락했다.

2023년에도 같은 패턴이 반복되었다. 매번 인플레이션 지표가 조금이라도 개선되면 “이번에는 진짜 피벗이다"라는 내러티브가 재활성화되었고, 시장은 기대감에 급등한 뒤 현실에 부딪혀 조정을 받았다. 같은 내러티브가 계절처럼 돌아오면서 매번 수조 달러의 자산 가치를 흔들었다.

RETIC은 당시 이 내러티브의 전환점을 여러 번 예측하려 시도했고, 솔직히 말하면 절반 이상 틀렸다. 하지만 그 과정에서 배운 것이 있다. 내러티브의 확산 패턴을 이해하는 것은 시장을 예측하는 것이 아니라, 시장이 왜 그렇게 움직이는지를 실시간으로 파악하는 도구다. 예측의 정확도는 떨어지더라도, 이해의 깊이는 확실히 달라진다.